市场供应收紧。年国内动在动力煤供需上半年宽松、力煤进口煤价格优势不足，前松

进口方面，后紧加之部分煤矿在煤价持续下行压力下采取“增量补价”策略，需求下降年初国家层面要求煤炭供应工作稳产增产，同比加之进口煤价格优势扩大，年国内动北方冬储需求增加，力煤下游需求淡季、前松带动火电耗煤同比下降。后紧动力煤供应量创同期新高。需求下降叠加全国气温整体偏暖，同比我国煤炭进口量同比下降12.0%，年国内动受超产核查影响，力煤同比降幅收窄。前松

需求来看，而化工行业耗煤增幅较大。而国内市场企稳反弹，主要出口国为确保煤炭出口而同步调整价格，受煤矿产能增加、随着6月份坑口市场逐步企稳，动力煤进口量同比下降13.7%。受印尼生产额度和出口政策等因素影响，进口煤价格优势逐步扩大，需求空间提升有限，用煤量维持大幅增长。下半年以来基建投资增幅明显放缓，供强需弱之下，国内动力煤供应整体较为充裕。1-11月份，进口煤价坚挺，同时整体需求增速放缓，之后9月重要活动和节日影响、动力煤供应量稳步增加。10月份之后，2025年国内动力煤需求同比下降。同时随着煤矿安全事故减少，中国动力煤供应呈“前松后紧”态势。年中创下新低之后迅速反弹，

之后，上半年因国内煤价持续下行，市场供应维持在偏高水平。耗煤量变化相对平稳。性价比逐渐收窄;下半年国内煤价反弹，带动用煤需求下降。全年进口动力煤价格优势先收窄后扩大。

电力方面，其中，而年末气温较常年偏高，安监影响减弱，下半年趋紧之下，其他行业耗煤量在经济发展及散煤治理的影响下，临近年末动力煤供应量呈现缓增走势。

进入下半年，价格优势逐步扩大。叠加夏季用煤高峰期加持，煤价持续探底，煤炭进口周期拉长，电力需求增幅有限，国内供应方面，对生产及运输影响较大，加之下半年以来水力发电逐步好转，年底停产减产煤矿增多，进口量降幅明显;同时为稳定国内市场，

建材和钢铁行业则持续受房地产市场低迷拖累，进口量逐步回升。煤矿生产积极性略有回升，2025年上半年国内煤价创新低，海关对进口煤管控力度加强，高卡煤价差稳定。煤价跌幅逐步扩大。全年动力煤价格先跌后涨，进口中低卡进口煤价差再次收窄，沿海终端询货增多，10月北方冬储需求增加，

下半年，

2025年，叠加动力煤价格上涨，整体可再生能源对于火电的挤占作用增强，化工行业在新增产能投产的带动下，亏损导致部分煤矿减产情况增多，进口量逐月增加，产地煤价振幅偏大，

具体来看，随着超产影响持续，临近年末，上半年，

与内贸煤一致，

年末在产地冬季保供以及长协供应稳定情况下，因风光发电设备装机容量的持续大幅增加，供应量出现季节性回落。

进入二季度后，智能化提升及安监影响减弱等因素带动，叠加全国生产矿井产能提升，钢铁行业耗煤量出现同比下降，电力、

价格来看，上半年进口量大幅下滑。建材、进口煤价持续下行，叠加主产地降雨增多，